海外销售网络与资本力或成亮点

尼得科拟收购牧野铣床，TOB提案引关注

尼得科（NIDEC）正式向牧野铣床制作所提出股票公开收购（TOB）提案。2024年12月27日，尼得科向牧野铣床发出收购建议，未来的关键在于牧野铣床管理层的应对策略。在TOB公告发布后，牧野铣床的股价连续三天上涨。如果牧野铣床选择独立发展，管理层需提出能够让股东认为优于尼得科方案的增长战略。同时，管理层也可能考虑采取反制措施，其动向备受瞩目。

海外销售网络与资本力或成亮点
截至目前，牧野铣床对尼得科TOB提案的回应仅限于声明：“将在审阅相关文件和信息后发表意见。”牧野铣床的一位大股东表示：“现任管理层会决定如何应对。这样的提案对他们而言并非全然意外，应该已有一定预期。”

尼得科提出的收购价格为每股1.1万日元，计划从2025年4月4日开始执行TOB。相较2024年12月26日牧野铣床的收盘价（7750日元），这一提案溢价达约42%。2025年1月7日上午，牧野铣床股价一度涨至1.148万日元，较TOB提案前一日上涨约48%，市场反应积极。

牧野铣床制作所是加工中心（MC）领域的领军企业，也涉足电火花加工机和激光加工机的生产。其产品因高精度和高品质广受国内外客户青睐，广泛应用于模具和航空部件制造领域。尼得科集团旗下拥有车床、齿轮加工机、卧式镗床等设备，此次TOB旨在扩大产品线并通过互补的生产基地实现协同效应。

SMBC日兴证券分析师谷中聪等在报告中指出，如果TOB成功，“尼得科丰富的海外销售网络和强大的资本力对牧野铣床而言颇具吸引力。”但同时也表示，“工作机械产品零部件繁多，各公司开发和设计技术各异，产品开发的协同效应可能需要一定时间显现。”

工作机械行业或掀起整合浪潮

当前制造业正加速推进通过生产设备运行数据提升生产力的举措。工作机械行业中，DMG森精机已推出将工厂内工作机械和周边设备联网的服务，支援数据活用；天田（AMADA）也推出了自家设备运行状况可视化服务。此外，欧洲汽车产业的“Catena-X”数据共享平台等跨企业、跨行业的数据合作也在逐步扩大。

在这一背景下，各工作机械公司需对数字技术开发、网络安全保障等领域进行大规模投资，同时还需应对扩大与其他公司协作的需求。一位政府相关人士指出：“即使短期业绩表现良好，从长期投资负担和数据协作的角度看，这仍是一个需要合纵连横的行业。”数字化转型（DX）的浪潮可能推动行业整合，尼得科TOB提案下牧野铣床管理层的应对策略，值得持续关注。